التايمز ماء فازت بموافقة المحكمة على ما يصل إلى 3 مليارات جنيه إسترليني في ديون الطوارئ سيسمح ذلك بتجنب الانهيار-على الأقل على المدى القصير.
تعتبر حزمة الديون منصبًا مهمًا للمرفعة ، التي توفر خدمات المياه والصرف الصحي إلى ما يقرب من ربع سكان المملكة المتحدة ، حيث تسعى إلى إصلاح مواردها المالية.
ومع ذلك ، لا يزال أمامه طريق طويل قبل أن يكون خطرًا.
لماذا حدث هذا؟
قال التايمز ووتر إنها ستنفد النقود في 24 مارس. من شأن هذه النتيجة أن تجبر الحكومة على توليها في نظام إدارة خاص-وهو شكل من أشكال التأميم المؤقت-من أجل الاستمرار في خدمة عملائها البالغ عددهم 16 مليون عميل في جميع أنحاء لندن وجنوب شرق إنجلترا.
وقالت الشركة إن صفقة الديون ، مع مجموعة من المستثمرين وصناديق التحوط ، كانت الخيار الوحيد لبقائها ، لكنها كانت بحاجة إلى موافقة المحكمة.
استمعت المحكمة العليا أيضًا إلى الحجج لصالح الحكومة السيطرة لأنه يمكن أن يكون أفضل للعملاء ، ولل صفقة منافسة من مجموعة أصغر من المستثمرين. تم رفض كل من الحجج.
ماذا يحدث الآن؟
سيكون هناك نداءات ضد القرار. إذا تم رفضهم ، فإن الصفقة تعطي مياه التايمز 1.5 مليار جنيه إسترليني مقدمًا. ستعيش على النشرات الشهرية من هذا الوعاء للحفاظ عليها إلى نهاية سبتمبر. يمكن أن يرسم بعد ذلك شريحتين أخريين بقيمة 750 مليون جنيه إسترليني يمكن أن تسمح لها بالبقاء حتى مايو 2026.
قبل نفاد هذا التمويل ، يجب أن تجد مستثمرين جدد في الأسهم لتكوين المزيد من المال – ما يصل إلى 7 مليار جنيه إسترلينيوفقًا لمقرضيها – لتقليل كومة الديون ومنحها ما يكفي من المال للاستثمار في إصلاح الأنابيب والمصارف.
مياه التايمز تلقى أربعة عروض على الأقل من المالكين الجدد المحتملين. من المفهوم أنهم يشملون الصفقات التي يقودها صندوق التحوط Covalis Capital و The Scottish Castle Water والبنية التحتية CK ومقرها هونغ كونغ. كما تم الإبلاغ عن شركة الأسهم الخاصة KKR أنها مزايد محتمل.
هل سيتعين على الحكومة المشاركة؟
صفقة الديون تجعل الإدارة الخاصة أقل احتمالا. ومع ذلك ، لا يزال من الممكن أن يحدث إذا فشلت الشركة في التوصل إلى اتفاق مع أي من مقدمي العروض لتولي الملكية.
وقال متحدث باسم وزارة البيئة والأغذية والشؤون الريفية: “لا تزال الشركة مستقرة والحكومة تراقب الوضع عن كثب”.
يمكن للحكومة أيضًا أن تختار فرض إدارة خاصة ، لكن من الممتاز تجنب ذلك. ومع ذلك ، يجادل بعض الناشطين والسياسيين ذلك التأميم هو الطريقة الوحيدة لإنهاء الاضطرابات المالية.
بعد الترويج النشرة الإخبارية
هل سترتفع الفواتير؟
يتم تعيين فواتير المياه الإنجليزية والويلزية بواسطة Ofwat ، الجهة المنظمة. في ديسمبر / كانون الأول ، منحت إذنًا لـ Thames رفع الفواتير بمتوسط 35 ٪ قبل إضافة التضخم على مدى السنوات الخمس المقبلة. لن تغير قضية المحكمة هذا القرار.
ومع ذلك ، هناك مضاعفات إضافية: تايمز ماء استأنف قرار مراقبة المياه، بحجة أنه يحتاج إلى مزيد من المال للاستثمار. سيكون أمام سلطة المنافسة والأسواق ستة أشهر لمراجعة قرار OFWAT.
من سيدفع ثمن صفقة الديون؟
وجد القاضي الذي وافق على صفقة الديون أنه من المحتمل جدًا أن يتعين على دائني التايمز ووتر دفع تكاليف إعادة الهيكلة – وكان من الممكن أن يفكر في حظر الصفقة إذا لم يفعلوا ذلك. ومع ذلك ، كتب أن المحكمة العليا يجب أن تفحص عن كثب ما إذا كان الدائنون قد خسروا في الواقع خسائر حادة عند اتخاذ قرار في المرحلة التالية.
قال القاضي إن أكثر من نصف أول 1.5 مليار جنيه إسترليني من الأسهم سيحصل على مصلحة باهظة الثمن وتكاليف “ماء” ، بما في ذلك ملايين الجنيهات في الرسوم للمستشارين القانونيين. قالت الشركة والدائنين إن الطريق بالكامل من خلال أن هذه التكاليف سوف يتحملها المستثمرون الحاليون عندما يأخذون “قصة شعر” (خسارة) على استثماراتهم.
كيف وصل الأمر إلى هذا؟
تم خصخصة شركات المياه الإقليمية في إنجلترا في عام 1989 ، على أمل جعل الخدمات أكثر كفاءة. لم يكن لمياه التايمز ديون في تلك المرحلة. ومع ذلك ، تحت سلسلة من المالكين ، وأبرزها بنك الاستثمار الأسترالي Macquarie، ارتفعت ديونها – تصل إلى حوالي 19 مليار جنيه إسترليني في نهاية العام الماضي.
ارتفاع أسعار الفائدة بالإضافة إلى الديون المرتبطة بالتضخم تعني أن تكاليف سداد تلك القروض قد ارتفعت. في الوقت نفسه ، بدأت الحكومة في المطالبة بمزيد من الاستثمار في تسرب الأنابيب والمصارف ، وسط الغضب العام على انسكابات مياه الصرف الصحي في الأنهار والبحار.
