تواجه تجارة الذكاء الاصطناعي أول اختبار إجهاد حقيقي لها منذ أن اكتشفت وول ستريت قواعد اللعبة التي تؤدي إلى عنق الزجاجة. الرقائق هي انزلاقالذاكرة هي تكسير، ويبحث المستثمرون بالفعل عن الجزء النادر التالي من حامل الخادم.
وأظهرت شرائح الذاكرة مدى السرعة التي يمكن أن يعمل بها دليل التشغيل هذا، كما يوضح الطفل الملصق ميكرون (في) بنسبة 1800٪ تقريبًا من أدنى مستوياتها في أبريل 2025. لكن السوق ينتقل بالفعل إلى السؤال التالي: ما الذي لا يمكن توسيع نطاقه بالسرعة الكافية داخل خادم الذكاء الاصطناعي؟
الإجابة الأخيرة هي جزء من تجارة الذكاء الاصطناعي أصغر من حبة الأرز.
المكثفات الخزفية متعددة الطبقات، أو MLCCs، هي مكونات صغيرة تساعد على تسهيل الجهد الكهربي، وتصفية الضوضاء الكهربائية، ومنع الرقائق من الخلل عند ارتفاع الطلب على الطاقة. لا تستمد خوادم الذكاء الاصطناعي قوتها من خلال تدفق هادئ وثابت. تعمل وحدات معالجة الرسومات والرقائق المخصصة على زيادة سرعة الأداء وإيقافها مؤقتًا ثم تكثيفها مرة أخرى أثناء معالجة العمليات الحسابية الضخمة.
وهذا يجعل شركات التمويل العملاقة هدفا طبيعيا لمطاردة عنق الزجاجة في وول ستريت.
أ أطروحة جولدمان ساكس في أواخر مايو ضع المكثفات في الأمام باعتبارها الضغط التالي المحتمل للذكاء الاصطناعي بعد الذاكرة. وضع عمل جولدمان شركات MLCC خلف وحدات معالجة الرسومات والذاكرة فقط من بين أكبر عناصر التكلفة في بناء خوادم الذكاء الاصطناعي، ويقدر أن سوق MLCC لخوادم الذكاء الاصطناعي يمكن أن ينمو بأكثر من أربعة أضعاف من العام المالي 2025 إلى العام المالي 2030.
المقياس يشرح المطاردة. يمكن أن يتطلب رف خادم واحد متقدم يعمل بالذكاء الاصطناعي مئات الآلاف من مراكز MLCC. إذا كان كل حامل من أجهزة الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي يحتاج إلى المزيد منها ولم يتمكن الموردون من إضافة السعة بسرعة، فقد يصبح المكون الممل فجأة بمثابة تجارة قوة تسعيرية.
وهذا هو ما كان يطارده المستثمرون.
ارتفعت أسهم MLCC الآسيوية المختارة وأسهم المكونات السلبية المرتبطة بسلسلة توريد خادم الذكاء الاصطناعي من أدنى مستوياتها في 30 مارس. تايو يودن (6976.ت)، والسين (2492.TW)، سامسونج للكهرباء والميكانيكا (009150.KS)، ياجو (2327.TW)، موراتا (6981.ت)، و تي دي كيه (6762.ت) ارتفعت جميعها بقوة، حيث تضاعفت عدة مرات قبل التراجع الأخير.
هذا المحتوى المضمن غير متوفر في منطقتك.
الآن يأتي الجزء الأصعب.
وانخفضت العديد من هذه الأسماء بأكثر من 20% من أعلى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا، وعدد قليل منها انخفض بأكثر من 30%. وهذا يضعهم في نفس أجهزة الذكاء الاصطناعي التي تتخلص من الرقائق والذاكرة ومجمع أشباه الموصلات الأوسع. ومع ذلك، فإن أسهم المكثفات لا تتحرك في موجة واحدة نظيفة – وهي علامة على أن هذا لا يزال موضوعًا ناشئًا أكثر من كونه تجارة سلة مكتملة.
الاختبار التالي هو ما إذا كان أقوى موردي MLCC يمكنهم التوقف عن الانخفاض، وإعادة بناء الدعم، والاستمرار في رؤية قوة التسعير.
أضاف جولدمان الوقود في أوائل يوليو، مع ترقيات جديدة عبر MLCC وسلسلة توريد المكثفات، بما في ذلك Yageo وSamsung Electro-Mechanics وLG Innotek. وأشار جولدمان إلى الطلب على خوادم الذكاء الاصطناعي، وارتفاع محتوى المكونات، وتشديد العرض كمحركات لتقديرات الأرباح المرتفعة.
