2
بواسطة نيكولاس لارسن، مصرفي دولي
زولم يكن من المتوقع قط أن تكون ألمانيا الحلقة الأضعف في تعافي أوروبا. وفي حين تفوقت دول مثل إسبانيا واليونان والبرتغال في الأداء على الجانب الصعودي، فإن أكبر اقتصاد في منطقة اليورو ناضل من أجل توليد نمو ثابت وهادف. تم تعديل التوقعات المتعاقبة نزولا. ولا يزال النشاط الصناعي تحت الضغط؛ ويدرك صناع السياسات على نحو متزايد أن الصعوبات الاقتصادية التي تواجهها البلاد تعكس قيوداً بنيوية رئيسية تتجاوز مجرد نقاط الضعف الدورية. وعلى هذا النحو، تجد ألمانيا نفسها في مواجهة الحقيقة الصارخة المتمثلة في أن نموذجها الاقتصادي لم يعد يحقق الرخاء الذي كان يحققه ذات يوم.
في الواقع، في معظم أنحاء 21شارع وفي القرن العشرين، استفادت ألمانيا إلى حد كبير من نموذج النمو الذي يتمحور حول التصنيع القائم على التصدير، والذي كان مدفوعاً إلى حد كبير بالقدرة على الوصول إلى الغاز الطبيعي الرخيص المستورد من روسيا، وهو ما ساعد في الحفاظ على مكانتها المهيمنة والتنافسية من حيث التكلفة على مستوى العالم. كما ازدهرت بفضل توسع تدفقات التجارة العالمية وتعميق التكامل الاقتصادي الدولي، مع ظهور الصين كوجهة تصدير رئيسية للمصنعين الألمان.
وقد سمح هذا المزيج لألمانيا بالازدهار على الرغم من نقاط الضعف الأساسية الناشئة، بما في ذلك تباطؤ نمو الإنتاجية، وتخلف الاستثمار العام عن الاستثمار في العديد من الاقتصادات النظيرة، والتأخير في تحديث البنية التحتية، وبطء التقدم في التحول الرقمي، والضغوط الديموغرافية الزاحفة الناجمة عن الشيخوخة السكانية. ومع ذلك، فطالما استمرت الصادرات في أداء أدائها القوي، لم تجتذب هذه القضايا سوى اهتمام محدود.
ومن المثير للدهشة أن هذا لم يعد هو الحال. إن منع الوصول إلى الطاقة الروسية في أعقاب اندلاع الحرب في أوكرانيا في فبراير 2022، وتطور الصين من عميل رئيسي للصادرات الألمانية إلى منافس هائل عبر العديد من قطاعات التصنيع المتقدمة، أدى إلى إزالة حجرين أساسيين من التفوق الصناعي لألمانيا. ولم تؤد التوترات الجيوسياسية المتزايدة، وزيادة تدابير الحماية، وضعف نمو التجارة العالمية إلا إلى المزيد من تقويض البيئة التي كانت تدعم في السابق النموذج الألماني الموجه نحو التصدير.
أفادت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) في أبريل أنه “بعد عقد من النمو القوي الذي تقوده الصادرات، فإن جائحة كوفيد-19، والحرب العدوانية الروسية على أوكرانيا، والتوترات التجارية المتزايدة، أضرت بالاقتصاد الألماني وشددت على الحاجة إلى تسريع الإصلاحات الهيكلية”. “لقد تباطأ نمو الإنتاجية حتى قبل الجائحة بسبب ضعف الاستثمار العام والخاص، وتراجع ديناميكية الأعمال، وارتفاع نقص العمالة الماهرة الذي تفاقم بسبب الشيخوخة السكانية السريعة.”
وشهدت ألمانيا عامين متتاليين من الانكماش الاقتصادي في عامي 2023 و2024، وكان نمو الناتج المحلي الإجمالي في العام الماضي 0.2% فقط.
وشهدت ألمانيا عامين متتاليين من الانكماش الاقتصادي في عامي 2023 و2024، وكان نمو الناتج المحلي الإجمالي في العام الماضي 0.2% فقط. علاوة على ذلك، تظل التوقعات لعام 2026 ضعيفة على الرغم من برنامج التحفيز المالي الضخم وزيادة التزامات الاستثمار العام. وقالت مونيكا شنيتزر، رئيسة المجلس الألماني للخبراء الاقتصاديين، وهو هيئة استشارية مستقلة للحكومة الفيدرالية، في أواخر مايو/أيار: “للأسف، اضطررنا إلى خفض توقعات النمو التي قدمناها في تقرير هذا العام”. “نتوقع الآن أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.5% فقط هذا العام و0.8% العام المقبل.”
وعلى هذا فقد أصبح من الصعب أن نتجاهل الركود الذي دام عدة سنوات في ألمانيا باعتباره انكماشاً دورياً مؤقتاً، حيث يزعم كثيرون الآن أن مشاكلها أعمق كثيراً. والواقع أن الإجماع المتزايد بين المحللين يعترف بنقاط الضعف البنيوية التي ظلت تتراكم لسنوات. لا شك أن ارتفاع أسعار الطاقة الناجم عن الصراع في الخليج العربي وعدم اليقين الجيوسياسي والتوترات التجارية قد أثر على النشاط في عام 2026، لكنه ضرب اقتصادًا كان يعاني بالفعل من فقدان القدرة التنافسية الصناعية حيث تحركت الشركات الصينية بقوة إلى أعلى سلسلة القيمة وتتنافس الآن بشكل مباشر مع المنتجين الألمان في قطاعات مثل السيارات الكهربائية والآلات الصناعية ومعدات التصنيع المتقدمة.
ولعل صناعة السيارات تقدم أوضح مثال على ذلك. وفي حين تظل شركات صناعة السيارات الألمانية رائدة على مستوى العالم، فإنها تواجه الآن ضغوطا تنافسية متزايدة من شركات تصنيع السيارات الكهربائية الصينية. كما أنها تكافح من أجل التكيف مع الاتجاه السريع المستمر للكهرباء في الصناعة العالمية، والذي تقوده الصين مرة أخرى. ونتيجة لهذا فإن الاقتصاد الذي كان يعتمد بشكل كبير ذات يوم على نمو الصادرات يضطر على نحو متزايد إلى البحث عن مصادر بديلة للتوسع.
علاوة على ذلك، على مدى فترات زمنية أطول، تشكل التركيبة السكانية التحدي الأصعب الذي يواجه الاقتصاد الألماني. ببساطة، يشيخ سكان ألمانيا بسرعة – كان حوالي 23% من سكان ألمانيا يبلغون من العمر 65 عامًا أو أكثر في عام 2024، مقارنة بنسبة 15% فقط في عام 1991. ومع تقاعد جيل طفرة المواليد بعد الحرب، من المتوقع أن ينخفض عدد الأفراد في سن العمل بشكل كبير خلال العقود المقبلة. وفي الوقت نفسه، يستمر متوسط العمر المتوقع في الارتفاع، مما يفرض ضغوطًا إضافية على أنظمة التقاعد والإنفاق على الرعاية الصحية والمالية العامة.
إن العواقب الاقتصادية المترتبة على شيخوخة ألمانيا كبيرة. ويقلل تقلص القوى العاملة من معدل النمو المحتمل للاقتصاد، ما لم تتحسن الإنتاجية بالقدر الكافي للتعويض. وقد ظهر بالفعل نقص العمالة في مجموعة من القطاعات، مما يحد من توسع الأعمال ويزيد من ضغوط الأجور.
وإدراكاً لهذه الضغوط، حول صناع السياسات اهتمامهم على نحو متزايد نحو إصلاحات سوق العمل، حيث دعم المستشار فريدريش ميرز مقترحات لرفع سن التقاعد تدريجياً نحو السبعين على مدى العقود المقبلة وربط أهلية معاشات التقاعد بشكل أوثق بارتفاع متوسط العمر المتوقع. ورغم أن هذه الإصلاحات مثيرة للجدل سياسيا، فإنها قد تثبت في نهاية المطاف أنها لا يمكن تجنبها في مواجهة المسار الديموغرافي الحاد الحاد في ألمانيا.
ويرتبط الركود أيضاً ارتباطاً وثيقاً بضعف نمو الإنتاجية.
ويرتبط الركود أيضاً ارتباطاً وثيقاً بضعف نمو الإنتاجية. تاريخيا، سمح تحسن الإنتاجية للاقتصادات المتقدمة بالحفاظ على مستويات المعيشة المرتفعة حتى مع تدهور الظروف الديموغرافية. ولكن في ألمانيا، تباطأ نمو الإنتاجية بشكل كبير على مدى العقد الماضي، مع تحديد البيروقراطية والحواجز التنظيمية غالبا باعتبارها عوائق رئيسية أمام الديناميكية الاقتصادية.
قد تستغرق عمليات التخطيط والموافقة لمشاريع البنية التحتية سنوات. كما ضعفت معدلات تكوين الأعمال. لا تزال أسواق رأس المال الاستثماري (VC) أقل تطوراً من الأسواق الغربية المماثلة. ويستمر التعقيد التنظيمي في تثبيط ريادة الأعمال والاستثمار. وكثيراً ما تعمل الأعباء الإدارية وإجراءات الموافقة المطولة على تأخير المشاريع التي كان من الممكن أن تدعم النمو لولا ذلك.
وتؤدي سنوات من نقص الاستثمار إلى تفاقم هذه المشاكل الاقتصادية. لسنوات عديدة، حافظت ألمانيا على التزام قوي بالانضباط المالي، مع إعطاء الأولوية للميزانيات المتوازنة وخفض الديون، وهو ما ساهم بدوره في الاستقرار المالي. ومع ذلك، يرى البعض أنها أدت أيضا إلى عدم كفاية الاستثمارات في البنية التحتية، والتحول الرقمي، والخدمات العامة، مع ظهور عواقب هذه السياسة المالية بشكل متزايد الآن.
تشير الشركات بانتظام إلى عدم كفاية البنية التحتية للنقل وإجراءات التخطيط المطولة والعمليات الإدارية البطيئة كعقبات أمام النمو. وتظل الخدمات العامة الرقمية أيضًا متخلفة مقارنة بتلك الموجودة في العديد من الاقتصادات النظيرة، في حين يُستشهد في كثير من الأحيان بالاستثمار في البنية التحتية باعتباره غير كاف لتحديث أكبر اقتصاد في أوروبا. وعلى وجه الخصوص، كان الاستثمار العام كحصة من الناتج المحلي الإجمالي يتخلف باستمرار عن المستويات التي شهدناها في العديد من الاقتصادات الأوروبية الأسرع نموا.
“لقد بلغ الاستثمار العام فيما يتعلق بالناتج المحلي الإجمالي في ألمانيا على مدى العقود القليلة الماضية حوالي 2.5 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي. ما يقرب من نصف ما استثمرته بولندا فقط،” أوضح مارسين بينتكوفسكي، الاقتصادي البولندي والأستاذ بجامعة كوزمينسكي، مؤخرا لـ يورونيوز. لذا، وبسبب أصوليتها المالية، فقد استثمرت ألمانيا بشكل فادح في مستقبلها.
هل يمكن للتحفيز المالي أن يحقق التعافي المطلوب بشدة؟ وكان التحول الأكثر أهمية في السياسة الاقتصادية الألمانية يتلخص في التخلي عن العقيدة المالية الصارمة، التي قيدت الاقتراض العام وحدت من الإنفاق الحكومي. وفي أعقاب الانتخابات الفيدرالية والمخاوف المتزايدة بشأن القدرة التنافسية، اختار صناع السياسات تغييراً جذرياً في الاتجاه. فقد مكنت سلطة الاقتراض الجديدة من تحقيق زيادات كبيرة في الإنفاق الدفاعي والاستثمار في البنية الأساسية، في حين يهدف صندوق البنية الأساسية الذي تبلغ قيمته 500 مليار يورو إلى دعم جهود التحديث الطويلة الأجل.
ويتوقع المحللون أن توفر السياسة المالية الأقل صرامة في ألمانيا دفعة قوية للنمو الاقتصادي خلال السنوات المقبلة. لاحظ البروفيسور الدكتور تيمو ولمرشاوسر، نائب المدير ورئيس قسم التوقعات في مركز إيفو للاقتصاد الكلي والمسوحات، مؤخرًا أنه “في حين أن صدمة أسعار الطاقة الهائلة الناجمة عن الصراع في الشرق الأوسط تؤدي إلى تباطؤ الاقتصاد، فإن السياسة المالية التوسعية للغاية تدعم النمو”. “يتم تشكيل الاقتصاد حاليًا من خلال قوى متضاربة.”
ومع ذلك، يحذر العديد من الاقتصاديين من أنه في حين أن الإنفاق العام يمكن أن يدعم النشاط الاقتصادي على المدى القصير، فإنه لا يمكنه وحده عكس اتجاه التدهور الديموغرافي، أو تحسين الإنتاجية، أو استعادة القدرة التنافسية. وبالتالي، فمن دون الإصلاحات البنيوية المصاحبة، هناك خطر يتمثل في أن يؤدي ارتفاع الإنفاق ببساطة إلى توليد ضغوط تضخمية إضافية في حين يترك نقاط الضعف الأعمق دون حل. وكما زعم بينتكوفسكي أيضاً: “سوف تحتاج ألمانيا إلى نهج أكثر جرأة، بل وثورية، لمنع المزيد من تراجع التصنيع، على أيدي الصين في الأغلب، وتحديد صناعات ومصادر جديدة للنمو”.
وينبغي لنا أيضاً أن نلاحظ أن التحديات الاقتصادية التي تواجهها ألمانيا لا تحدث بمعزل عن غيرها. وتمثل البلاد ما يقرب من ربع إنتاج منطقة اليورو، وتلعب دورا مركزيا في توجيه الاقتصاد الإقليمي. ويؤثر ضعف الطلب الألماني على المصدرين في مختلف أنحاء أوروبا، في حين يؤدي تباطؤ النمو الألماني إلى تقليص الزخم في مختلف أنحاء منطقة اليورو. كما تعمل الصعوبات التي تواجهها ألمانيا على تعقيد المهمة الحاسمة التي يتحملها البنك المركزي الأوروبي والمتمثلة في تنفيذ السياسة النقدية. ومن شأن النمو الضعيف أن يدعم عادة الحجج المؤيدة لخفض أسعار الفائدة، إلا أن الضغوط التضخمية المستمرة المرتبطة بتكاليف الطاقة والتوسع المالي تعمل على خلق اعتبارات سياسية متنافسة.
وعلى نطاق أوسع، تعكس تجربة ألمانيا العديد من التحديات التي تواجه أوروبا ككل: الشيخوخة السكانية، وضعف نمو الإنتاجية، وزيادة المنافسة العالمية، والحاجة إلى تمويل استثمارات واسعة النطاق في مجالات الدفاع والطاقة والتحول التكنولوجي. ولهذا السبب، يُنظَر إلى الركود الألماني على نحو متزايد باعتباره مقياساً لقدرة أوروبا على التكيف مع البيئة الاقتصادية العالمية المتغيرة.
