الآراء الكثيرة حول تقنيات استكشاف الفضاء (NASDAQ: SPCX) يتضمن هذا: الصواريخ، والذكاء الاصطناعي، والوصول إلى الإنترنت، ومراكز البيانات المدارية هي مزيج مثير! لكن هذا التقييم؟ أكثر من 100 مرة المبيعات!
SpaceX باهظ الثمن بالفعل. السهم، وأنا أكتب هذا في 26 يونيو، يتم تداوله بحوالي 103 أضعاف المبيعات و58 مرة. القيمة الدفترية. وهذا يعني أن المستثمرين يدفعون حوالي 103 دولارات لكل دولار واحد من الإيرادات السنوية التي تحققها سبيس إكس، وحوالي 58 دولارًا لكل دولار واحد من صافي الأصول في الميزانية العمومية. هذه مضاعفات غنية بشكل غير عادي حتى بالنسبة لشركة تنمو بسرعة مثل SpaceX.
غاب نفيديا في عام 2009؟ تومض هذه الإشارة النادرة مرة أخرى. في عام 2009، ظهرت إشارة “Double Down” لشركة تصنيع شرائح غير معروفة تدعى Nvidia. ولأول مرة منذ سنوات، تومض نفس إشارة “القناعة الكاملة” لشركة يبلغ حجمها 1/100 من حجم شركة Nvidia. يكمل “
المخزون ليس باهظ الثمن فحسب؛ سعرها مثل سيارة رولز رويس الجديدة. وإذا كان تاريخ الاكتتابات العامة الرائجة مثل منصات ميتا (ثم الفيسبوك) و ريفيان يخبرنا أي شيء عن مستقبل SpaceX على المدى القريب، وهو أن التوقعات الهائلة يمكن أن تؤدي إلى انكماش المخزون المرتقب بنفس السرعة التي يمكن أن تؤدي بها إلى تضخيمه.
لا أملك أسهمًا في SpaceX، ولا أخطط لشراء أي منها قريبًا. ومع ذلك، فإن قدرتي على تحمل المخاطر ليست مثل الآخرين، وبعقل متفتح، أستطيع أن أتصور مستقبلًا تنمو فيه شركة SpaceX بمقدار عشرة أضعاف من التقييم الذي يبدو غريبًا اليوم. وإليك كيف.
SpaceX هي لعبة 3 في 1 حول مستقبل البشرية
كيف يمكن لشركة بقيمة 2 تريليون دولار ذات تقييم باهظ الثمن أن تنمو لتصبح شركة بقيمة 20 تريليون دولار تلهم تقلبات أقل في السوق ومزيدًا من الثقة؟
قبل أن أجيب على ذلك، اسمحوا لي أن أشير إلى ما يجعل شركة SpaceX مختلفة عن أسهم النمو الأخرى. أنا لا أتحدث عن إيلون ماسك على رأس القيادة، أو استعمار المريخ في الأفق. أنا أشير إلى أعمالها الثلاثة في واحد: المساحة، والاتصال، والذكاء الاصطناعي.
ما يسهل تفويته هو مدى اختلاف هذه الشركات، أو بالأحرى مدى ضعف ارتباطها. إنهم يعملون في ظل نفس استراتيجية الشركة والعلامة التجارية نفسها، لكنهم يكسبون المال بشكل مختلف، ويخاطبون جماهير مختلفة، ويحققون هوامش ربح مختلفة. وفي الواقع، يمكن التعامل مع كل واحدة منها باعتبارها مخزون نمو منفصل خاص بها. وبهذا المعنى، فإن الاستثمار في SpaceX يشبه الحصول على ثلاثة أسهم نمو متميزة في سهم واحد.
ما يقودني إلى هنا: الاختلافات في هذه الشركات النامية هي كيف يمكن لشركة SpaceX، باعتبارها المجموعة، أن تمول أبحاثها الرائدة ذاتيًا. على سبيل المثال، تعد شركة Starlink – توفير الإنترنت عبر الأقمار الصناعية – مربحة للغاية في الوقت الحالي، حيث ستجلب حوالي 4.4 مليار دولار في عام 2025، في حين أن xAI سلبي للغاية، مع خسارة حوالي 6.4 مليار دولار في العام الماضي.
