قال آرثر شتاين: “لقد كان أداء الأسهم جيدًا لفترة طويلة، حتى عندما تعرضنا لانهيارات في السوق، كانت تلك الانهيارات قصيرة المدى للغاية وينسى الناس مدى السوء الذي يمكن أن يكون عليه الأمر”.
| ضيف: | آرثر شتاين |
| عنوان: | مخطط مالي معتمد من Allworth Financial |
| ملخص: | انخفض صافي المساهمات وأصبح الآن سلبيًا. وفي الوقت نفسه، فقد صندوق G مكانته كاستثمار مهيمن. يقول ضيفنا إن هذه التحولات مترابطة، وتشير معًا إلى تغيير في كيفية عمل برنامج TSP للمستثمرين. |
نص المقابلة
آرثر شتاين حسنًا، أعتقد جزئيًا أن السبب في الماضي القريب هو طرد الكثير من الأشخاص، لكن هذا الانخفاض بدأ في عام 2000. وما نتحدث عنه الآن هو صافي المساهمات، كما تعلمون، مقدار الأموال الواردة مقارنة بمبلغ الأموال الخارجة. وفي الواقع الآن، إجمالي المبلغ بالدولار الذي يتم استثماره، هو صافي الاستثمار. بدأ الانخفاض في عام 2000 وأصبح سلبيا في العام الماضي. وهذا العام سلبي للغاية. لقد كان هناك ما يقل عن 7.6 مليار دولار تم استثمارها في برنامج TSP هذا العام. مما يعني أنه تم سحب أكثر من 7.6 مليار دولار مما تم إدخاله. ومن الواضح أن هذا تغيير كبير جدًا. لا أعتقد أن ذلك يؤثر على الأشخاص الذين يستثمرون الآن في برنامج TSP. لكنني أعتقد، كما تعلمون، أنه من الواضح أن شعبية حزب TSP قد تغيرت، وأعتقد أن عددًا أقل من الأشخاص يعملون لصالح الحكومة، والأشخاص الذين ما زالوا يعملون لصالح الحكومة لديهم نفس الثقة في أن يتم الاعتناء بهم كما اعتادوا.
تيري جيرتون هل من الممكن أيضًا أن يبدأ المزيد من الأشخاص في أخذ توزيعاتهم؟
آرثر شتاين بالتأكيد، لكن كما تعلمون، ها نحن نواجه صعوبة متزايدة في تحديد السبب. وأنا فقط أشير إلى ذلك. أعتقد أن الاتجاه المفاجئ الآخر هو أن المشاركين في TSP، والمستثمرين في TSP، يستثمرون في صناديق الأسهم بشكل أكبر مما اعتادوا عليه. وأعني بصناديق الأسهم صناديق C وS وI. وصناديق السندات هي بالطبع F وG، لكن معظم الناس لا يستخدمون F، أو أنهم يستخدمونها بشكل قليل جدًا، بل يستخدمون G. وكان من المعتاد أن G كان الصندوق الأكثر شعبية على الإطلاق. في عام 2009… أكثر من 45% من الأموال في برنامج TSP كانت في صندوق G وأقل من 25% في صندوق C وكان صندوق C ثاني أكثر الصناديق شعبية. كما تعلمون، من الواضح أنه في تلك المرحلة، كانت G أكثر شعبية بكثير. والآن نرى العكس. 31% من الأصول موجودة في الصندوق G، مقارنة بـ 42% في الصندوق C. لذلك نحن نرى أن صندوق C أصبح أكثر شعبية. الآن، مرة أخرى، هناك أسباب متعددة، ولا أعتقد أن أي شخص يعرف ذلك على وجه اليقين، ولكن أعتقد أن أحد الأسباب هو شعبية صناديق L. صناديق L، كما تعلمون، كان الأمر كما لو أن 10% من الأموال كانت في صناديق L، وكان ذلك في عام 2009، والآن 27% من أصول TSP موجودة في صناديق L. وقد أنشأ برنامج TSP صناديق L، لذلك عند تقديم كل صندوق على حدة لأول مرة، يتم استثمار 99٪ في الأسهم. وفي الواقع فقط في السنوات العشر الأخيرة قبل أن ينضج ويذهب إلى صندوق الدخل L، تبدأ في رؤية استثمار مرتفع قوي حقًا في صناديق السندات ونتيجة لذلك عندما ننظر إلى تخصيص أموال L التي يستثمر فيها الأشخاص حاليًا، 60٪ من أموالهم موجودة في الصناديق التي خصصتها لأسهم تزيد عن 60 بالمائة ويتم استثمار 31 بالمائة من الأموال في الصناديق التي لديها تخصيص أسهم أكبر من 80 بالمائة. الآن، تعد نسبة 80 بالمائة أو أعلى بمثابة محفظة قوية للغاية، ومن واقع خبرتي، فهي ليست شيئًا كان العديد من الفيدراليين مهتمين بمتابعته لأنهم يميلون إلى أن يكونوا مستثمرين أكثر تحفظًا. لكنني أعتقد أن معظم الناس لا يعرفون ما الذي يستثمر فيه أموالهم L. كما تعلمون، وهناك جانب آخر من هذا، وأعتقد أن هذا أمر جيد، ولكن بالنسبة للموظفين الجدد، يتم استثمارهم تلقائيًا في صندوق L الذي يتوافق نوعًا ما مع أعمارهم ومتى قد يتقاعدون. وأعتقد أن هذا شيء جيد جدًا. أعني أنه يمكن للناس أن يختاروا تغيير ذلك، لكن معظم الناس لا يفعلون ذلك. لكن ما يتم الاستثمار فيه هو حوالي 99% من الأسهم، ولا أعتقد أن الناس يشعرون بالقلق بشأن ذلك. هذا ليس بالأمر الفظيع. من الواضح أنهم على الأرجح أصغر سنًا، وأفقهم الزمني أطول بكثير، وليس لديهم الكثير من الأموال المستثمرة بالفعل. الأموال التي تدخل، كما تعلمون، كل أسبوعين. كما تعلمون، سيتم استثمار جزء من رواتبهم. لذا، إذا انهار السوق، فسيكون ذلك مفيدًا على المدى الطويل لهؤلاء الأشخاص، إذا استمروا في الاستثمار في صندوق L. لكنه يغير التخصيص. وأشعر أيضًا أن أداء الأسهم كان جيدًا لفترة طويلة، حتى عندما تعرضنا لانهيارات في السوق، كانت تلك الانهيارات قصيرة المدى للغاية وينسى الناس مدى سوء الأمر.
تيري جيرتون آرثر شتاين شريك في Allworth Financial. لذا، آرثر، إذا عدت إلى الوراء وقمت بجمع كل الخيوط التي وضعتها للتو، فإن ما أسمعه هو اتجاه حقيقي بين الأجيال في مشاركة TSP. العمال الأكبر سنًا أو أولئك الذين تركوا الحكومة الفيدرالية ينسحبون مؤخرًا ولا يساهمون. لذا فهي صناديق كانت تعتمد بشكل أكبر على السندات وهي الآن تسحبها. الأشخاص الأصغر سنًا الذين يدخلون برنامج TSP بشكل افتراضي من خلال تخصيص صندوق L، مما يعني ماذا يعني كل ذلك بالنسبة للأفراد وأيضًا لعمليات TSP؟
آرثر شتاين تيري، لا أعتقد أن هذا يعني الكثير بالنسبة لعمل TSP. أعني أنهم سوف يقومون بعمل جيد، بغض النظر عن التخصيص. وحقيقة أن صناديق L تحظى بشعبية متزايدة تُظهر مدى جودة الفكرة بالنسبة لهم لإنشاء صناديق L تلك. كان هذا تغييرا كبيرا. لقد نجح الأمر بالفعل ونجح بالنسبة للموظفين، وأعتقد أن قرار استثمار الموظفين الجدد تلقائيًا في صندوق L إذا لم يتخذوا أي قرار آخر، هو فكرة جيدة أيضًا. لذلك أنا لست قلقًا بشأن TSP لهذا السبب. ومن حيث، هل هذا جيد للموظف، ومرة أخرى للموظفين الأصغر سنًا الذين بدأوا للتو؟ لا أرى مشكلة. أعتقد أنه بالنسبة للكثير من الموظفين الأكبر سنًا الذين لديهم أموال في صناديق L، فإنهم لا يهتمون بمخصصاتهم. وكما تعلمون، تحدثنا منذ عدة أشهر عن كيفية تأثير الضرائب والتضخم على القوة الشرائية لصناديق السندات. وبالطبع، عندما تنضج صناديق L هذه، فإنها تذهب إلى صندوق الدخل L، وهو حوالي 72 بالمائة، نسيت الرقم الدقيق، يا تيري، الذي استثمر في صناديق السندات وكل ذلك تقريبًا هو صندوق G وهذا يعني أن جزءًا كبيرًا من صناديق التقاعد الخاصة بهم يتم استثمارها بطريقة ستفقد القوة الشرائية. هذا هو الخطر بالنسبة لي، وهو أن الناس لديهم ثقة كبيرة في صناديق L على الرغم من أن صناديق L لا تعرف من هم، وما هي احتياجاتهم، أو أي شيء آخر. ويمكن أن ينتهي بهم الأمر بسهولة في محفظة كانت متحفظة للغاية بالنسبة لاحتياجاتهم، ولا تزيد من القوة الشرائية، ويمكن أن تتركهم دون الأموال التي يحتاجون إليها لاحقًا في تقاعدهم.
حقوق النشر © 2026 شبكة الأخبار الفيدرالية. جميع الحقوق محفوظة. هذا الموقع غير مخصص للمستخدمين الموجودين داخل المنطقة الاقتصادية الأوروبية.
