نيودلهي: يقول تقرير صادر عن العتيقة إن التباطؤ الاقتصادي الحالي في الهند ليس هيكليًا ولكنه دوري ، ناتج عنه في المقام الأول بسبب التشديد النقدي والمالي. كما أبرز التقرير أن التباطؤ في نمو الائتمان وخفض الإنفاق على رأس المال الحكومي ، الذي تأثر بانتخابات الاتحاد والولاية ، لعب دورًا رئيسيًا في هذا التباطؤ.
ومع ذلك ، فإن هذه العوامل بدأت الآن في الانعكاس ، والتي من المتوقع أن تدعم الانتعاش الاقتصادي في الأرباع القادمة. وقال: “تباطؤ النمو في الهند أكثر دورية بطبيعته ، مدفوعًا في المقام الأول من خلال النمو النقدي (النمو الأبطأ الائتماني) والتشديد المالي (إنفاق رأس المال الحكومي المنخفض بسبب انتخابات الاتحاد والدولة)”.
ستزيد التدابير السياسية الأخيرة من النمو في الأشهر المقبلة. أضاف التقرير “في وقت متأخر من هذين العوامل بدأوا في عكس ارتفاع الإنفاق الحكومي على النقمة الحكومية ، واستئناف دورة خفض الأسعار (مع توقع آخر في سياسة أبريل بالنظر “.
هناك دفعة كبيرة للنفقات الرأسمالية الحكومية ، والاستمرار المتوقع لدورة خفض الأسعار ، وحقن السيولة ، والفوائد الضريبية ، وخاصة بالنسبة للطبقة الوسطى ، من المحتمل أن تدفع النمو. مع بقاء أسعار المواد الغذائية مستقرة ، من المتوقع تخفيض سعر فائدة آخر في اجتماع السياسة الاحتياطي للبنك في الهند ، مما يدعم الزخم الاقتصادي.
وذكر التقرير أيضًا أن أسواق الأسهم الهندية قد شهدت تصحيحًا بنسبة 15 ٪ منذ ذروته الأخيرة في 26 سبتمبر 2024. وقد كان هذا الانخفاض مدفوعًا إلى حد كبير بتدفقات كبيرة من مستثمري المحافظ الأجنبية (FPIs) ، الذين كانوا قلقين بشأن الهند تقييمات السوق المرتفعة والتباطؤ النسبي في النمو المحلي مقارنة مع الأسواق الناشئة الأخرى.
في الربعين الأخيرين ، تمت مراجعة تقديرات الأرباح الخاصة بـ FY25 و FY26 إلى الأسفل بنحو 4 في المائة و 3 في المائة على التوالي. ومع ذلك ، بعد هذه التعديلات ، من المتوقع الآن أن يشهد Nifty 50 معدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ حوالي 14 في المائة من الأرباح بين FY25 و FY27 ، استنادًا إلى قاعدة منخفضة. يبدو هذا الإسقاط معقولًا نظرًا لتحسين توقعات النمو المحلي.
بالإضافة إلى ذلك ، من المتوقع أن يكون نمو الأرباح لتغطية السوق الأوسع في Q4FY25 حوالي 7 في المائة ، وهو ما يعتقد المحللون أنه هدف قابل للتحقيق. من المتوقع أيضًا أن يتباطأ اتجاه تخفيضات الأرباح في الأشهر المقبلة ، بدعم من الانتعاش في النمو المحلي وتوقعات الأرباح المستقرة نسبيًا. بشكل عام ، مع سهولة الظروف النقدية والمالية والتقاط النشاط الاقتصادي ، من المتوقع أن يعزز مسار النمو في الهند ، مما يخفف من مخاوف التباطؤ المطول.
