أنامنذ أقل من أسبوع منذ إعلان دونالد ترامب المثيرة بأنه كان ينهي نظام التداول في العالم من جانب واحد مع فرض تعريفة أقل بنسبة 10 ٪ للتداول مع الولايات المتحدة – ومعدل أعلى بكثير لتلك البلدان المؤسفة بما يكفي لجعل الولايات المتحدة شريكًا رئيسيًا للتصدير. الحلفاء على المدى الطويل مثل كما اليابان و كوريا الجنوبية تم إلقاء تعريفة بنسبة 25 ٪ ، في حين أن البلدان الفقيرة المعتمدة على الصادرات مثل فيتنام ، والتي تبيع حوالي ثلث صادراتها إلى الولايات المتحدة ، تعرضت للضرب التعريفات التي تتجاوز 45 ٪. من الممكن أن تكون هناك جولة أخرى من أزمات الديون العالمية حيث تواجه الدول المديونية بشدة الخسارة المفاجئة لأرباح الصادرات.
عالمي تراجعت أسواق الأسهم بينما كان المستثمرون المصابون بالذعر يتخلصون من الأسهم ، وكانت الإدانة السياسية شبه مجمعة. الصين بالفعل انتقم مع تعريفة 34 ٪تهديد حرب تجارية متصاعدة. في الوقت الحالي ، يبدو الأمر وكأنه تجاوز كارثي من قبل إدارة غير منتظمة فريدة بناءً على طلب من الرئيس مع فهم محدود للغاية لكيفية عمل الاقتصاد الحديث.
تحدث ترامب عن فرض تعريفة على العالم منذ أن ظهر لأول مرة في الثمانينيات ، عندما كان هدفه اليابان. في مهنة سياسية ملحوظة بالنسبة لسلعها في السياسة والاتجاه ، التعريفة الجمركية-“أجمل كلمة في القاموس“-لقد كان ثابتًا. لكن هذا أكثر بكثير من نزواته الطويلة. ومع ذلك ، فقد يبدو أن ترامب غير متناسق أو حتى مرتبكًا في بعض الأحيان ، ومن حوله لديهم رؤية واضحة لما يريدون تحقيقه.
تحدث وزير الخزانة ، Scott Bessent ، الملياردير ، عن “.إعادة ترتيب الاقتصاد العالمي“أنه يعتزم تشكيل نخبة الولايات المتحدة. كتب رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين الجديد ترامب ورقة طويلة، دليل المستخدم لإعادة هيكلة نظام التداول العالمي ، قبل وقت قصير من تعيينه. هذا الأخير طموح بشكل خاص – بالتفصيل كيف يجب على الولايات المتحدة استخدام ليس فقط التعريفة الجمركية ولكن أيضًا تهديد سحب دعمها الأمني لإجبار أصدقائها وحلفائها على قبول التخفيضات في المدفوعات المستحقة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي على فواتير الخزانة الأمريكية. ستكون هذه خسارة ضخمة محتملة بالنسبة لهم ، في الواقع ، في الواقع ، إلى التخلف عن الديون الأمريكية. لكن التعريفة الجمركية التي تعد طليعة الخطة – الاستفادة من قوة الولايات المتحدة كأكبر مستهلك في العالم وأكبر مدين لإجبار الدول الأخرى على مفاوضات بشروط.
بعد عقود من الفوز في لعبة تجارية دولية ، كتبت القواعد الخاصة بها ، وتواجه الولايات المتحدة الآن منافسة خطيرة – من المقام الأول من الصين، ولكن مع أوروبا كمهيج باهظ الثمن. استجابة هذه الإدارة هي الركل على الطاولة ، والمطالبة بدخول الجميع مرة أخرى. ما تريده في النهاية هو دولار أرخص لإحياء التصنيع الأمريكي والمنافسة الصينية ، مع الحفاظ على الدولار كعملة احتياطية في العالم. وبقية العالم سيدفع الثمن.
هناك سوابق. في أكتوبر 1979 ، تم تعيين بول فولكر ، الذي تم تعيينه حديثًا كرئيس للاحتياطي الفيدرالي ، رفع أسعار الفائدة إلى 13 ٪ ملحوظة في محاولة لمعالجة التضخم ، ورفعها في وقت لاحق إلى 17 ٪. سرعان ما كانت الولايات المتحدة في حالة ركود. فقد الملايين وظائفهم على مدار العامين المقبلين ، لا سيما في التصنيع ، حيث أدت أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة قيمة الدولار ، مما يجعلنا تصديرًا أقل بأسعار معقولة في السوق العالمية. بعد تسهيل الضوء على جحيم سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي ، طبقت Volcker جرعة ثانية من الدواء ، مما دفع أسعار الفائدة إلى 19 ٪ وإجبار الاقتصاد على الركود المزدوج. بلغت البطالة ذروتها في حوالي 10 ٪ في أواخر عام 1982.
ولكن بحلول منتصف عام 1983 ، انخفض التضخم إلى 2.5 ٪. لبقية الثمانينات ، ازدهر الاقتصاد الأمريكي. يبدو أن “صدمة فولكر” عملت. فولركر هو اليوم بطل شعبي بين المصرفيين المركزيين: بن بيرنانك ، رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال أزمة 2008 ، أشاد فولكر “”استقلال“والاستعداد لوقوع العاصفة السياسية.
ومع ذلك ، كان هناك حاسمة من التضخم المنخفض الاقتصاد الأمريكي تسارعت صدمة الفائدة في فولركر: مع التصنيع في السقوط الحر ، غمرت الاستثمار في التمويل والممتلكات ، مما أدى إلى إطلاق ما أصبح فقاعة الائتمان العظيمة في التسعينيات والألفينيات. تم إعادة ترتيب الاقتصاد العالمي حول الولايات المتحدة التي كانت بمثابة حوض عملاق لإنتاجها – ابتلاع الصادرات من بقية العالم على الاقتراض غير المحدود على ما يبدو. كانت الطفرة غير العادية في الصين هي الجانب الآخر للديون الأمريكية والتصنيع. أنشأت صدمة فولكر ، أكثر من أي إجراء واحد آخر ، نظام العالم المعولم الذي يعانيه ترامب الآن على التدمير.
قليلون كانوا يراهنون على قدرة فولكر على تشكيل العالم في ذلك الوقت. كانت استجابة سوق الأوراق المالية للصدمة فورية وإجماع. انخفضت الأسهم الأمريكية بنسبة 8 ٪ في اليومين بعد إعلانه. فقدت S&P 500 27 ٪ من قيمتها قبل أغسطس 1982 – عامين من انخفاض الطحن. لقد كرهها الشركات المصنعة والنقابات: كانوا على الجانب الخطأ من إعادة تكوين الرأسمالية الأمريكية. لكنهم لم يكونوا الخاسرين الوحيدين: ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة يعني أن البلدان الأقل تطوراً يجب أن تنفق أكثر على خدمة الديون ، مثلما ضغط الركود على أسواق التصدير الرئيسية. وكانت النتيجة ما يسمى أزمة ديون “العالم الثالث” ، حيث انخفضت الدول المديونية الشديدة في الجنوب العالمي في دوامة من الانخفاض الاقتصادي ومديونية الارتفاع.
خلال عطلة نهاية الأسبوع ، كان بيسنس ووزير التجارة هوارد لوتنيك يقومون بجولات الإعلام ، ويصرون على وجوده هناك لن يكون التسلق على التعريفات. ترامب ليس لتشغيل ما هو واضح بالنسبة له الحملة الصليبية الشخصية. بالفعل ، تعد بلدان مثل فيتنام بقطع جميع تعريفة السلع الأمريكية – وهي مظاهرة واضحة ووحشية للسلطة الاقتصادية المستمرة للولايات المتحدة. الإدارة لديها ادعى 50 دولة أخرى طلبت أيضا فتح المفاوضات. بحلول نهاية الأسبوع ، توقع أن يعلن ترامب عن المزيد من الامتيازات من الاقتصادات في الجنوب العالمي. إن هدفه الحقيقي – الصين – سيكون جوزًا أكثر صرامة للتكسير ، إذا كان ذلك ينهار على الإطلاق.
ربما ستصبح الفوضى في السوق المتداول أكثر من اللازم. ربما ستومض الإدارة أولاً. ليس هناك ما يضمن أن هذه المقامرة غير العادية ستعمل ، ولا حتى بالنسبة لأولئك الموجودين في الزمرة حول ترامب. ولكن سيكون من الخطأ افتراض أنه لا يمكن أن ينجح – ومع ذلك فإن القطع تهبط الآن ، فلن تعود إلى أماكنهم القديمة.
