تطلب Thames Water أن تجنيب مليارات الجنيهات من التكاليف والغرامات على مدار السنوات الخمس المقبلة والكومة أكثر إلى الفواتير حتى يتمكن من جذب مستثمرين جدد ، يمكن أن تكشف الجارديان.
تسابق شركة المياه المتعثرة للعثور على مشتر على مدار الأسابيع الثمانية المقبلة وتحاول إقناع منظم OFWAT بمنحه تسامحًا كبيرًا على العقوبات والتكاليف الإضافية ، لجذب مقدمي العروض. هذا يعني أن فواتير العملاء ترتفع بأكثر من ذلك بكثير 35 ٪ سمح بها.
قال التايمز ومجموعة من صناديق التحوط التي تقرضها 3 مليارات جنيه إسترليني من الديون ذات الفائدة العالية إن المستثمرين الجدد سوف يبتعدون ما لم يمنح OFWAT البدلات الضخمة على التكاليف. وقالت المصادر إن الشركة قد زعمت أن استثماراتها “قد تبول” على الغرامات والتكاليف بحلول نهاية العقد ، تاركينها في نفس الوضع المالي الشديد.
تحاول التايمز أيضًا التدخل في التعامل مع المنظمين التحدي القانوني على فواتير العملاء، وقد قابلت OFWAT وسلطة المنافسة والأسواق (CMA) في الأيام الأخيرة لمحاولة إقناعهم بإبطاء عملهم عليها لتجنب مستثمري أوموك ، يمكن أن تكشف الجارديان.
تؤكد الكشف على المفاوضات ذات المخاطر العالية لتجنب انهيار أكبر شركة للمياه في بريطانيا ، مع حزب العمل يائسة لحل القطاع الخاص لتجنب أكبر كشف لخصخصة تاتشر.
التايمز ، التي تضم 16 مليون عميل و 8000 موظف عبر لندن ووادي التايمز ، كان على وشك الانهيار لعدة أشهر ، حيث تم تجويفه من قبل سنوات من استخراج الأرباح والغرامات والاقتراض الضخمة التي تركتها بسبب أكثر من 19 مليار جنيه إسترليني.
تحتاج التايمز الآن إلى العثور على مالكي جدد لضخ الأموال في الأعمال التجارية ، مع المستثمرين العالميين بما في ذلك البنية التحتية CK ومقرها هونغ كونغ وشركة الأسهم الخاصة KKR بين مقدمي العروض المحتملين. من المتوقع أن يضعوا 4-5 مليار جنيه إسترليني من الأموال الجديدة في الشركة ، مقابل إعادة هيكلة حيث يتعين على المقرضين شطب مليارات الجنيهات. من المحتمل أن يعني الفشل في تأمين صفقة أن نهر التايمز تقع في شكل من أشكال التأميم المؤقت يسمى أ نظام الإدارة الخاص (SAR).
تم رفض طلب التايمز على زيادة بنسبة 59 ٪ في فواتير العملاء على مدار السنوات الخمس المقبلة من قبل OFWAT في ديسمبر ، عندما تم منحها إذنًا لزيادة بنسبة 35 ٪ بدلاً من ذلك.
ناشد التايمز الشهر الماضي هذا التصميم النهائي ، مطالبة OFWAT بإحالة قرارها إلى CMA.
بالإضافة إلى مطالبة الصبر على العقوبات ، حذرت التايمز أوفوات و CMA من أن مقدمي العروض سوف يخافون ويفقدان اهتمامهم إذا كانت الشركة غارقة في معركة قانونية طويلة حول مقدار ما يمكن أن ترفع الفواتير. بدلاً من ذلك ، يطلب من المنظم الجلوس على إحالة إلى CMA لمعرفة ما إذا كان بإمكانه تأمين صفقة أولاً.
ناقش كبار المسؤولين التنفيذيين في التايمز ، بمن فيهم الرئيس التنفيذي ، كريس ويستون ، ورئيس الاستراتيجية ، كاثرين روس ، محاولة وضع الفرامل في النداء في الأيام الأخيرة. جيفريز ، البنك الذي يمثل بعض الدائنين ، شارك أيضًا في بعض المناقشات مع OFWAT. يقود ديفيد بورليسون ، أحد كبار مصرفي جيفريز ، هذا الجهد.
ومع ذلك ، فإن تأخير العملية التنظيمية سيكون مثيرًا للجدل للغاية ، حيث يمكن رؤيته لإعطاء معاملة تفضيلية التايمز.
كما طلبت المياه الجنوبية والمياه الإنجيلي والمياه الجنوبية الشرقية والمياه الشمالية ومياه ويسيكس من CMA دعهم يرفعون الفواتير بأكثر من OFWAT قد سمح. قد تعني إحالة التايمز إلى CMA أن نداءاتهم تتأثر أيضًا.
وقال متحدث باسم OFWAT: “من أجل التايمز مياه رفع الأسهم التي يحتاجها وإجراء التحسينات التشغيلية المطلوبة للعملاء. إن نظام الرقابة الخاص بنا الذي تم تقديمه في العام الماضي ، بما في ذلك مراقبة مستقلة ، موجود لمنحنا الرقابة على ذلك. نتوقع أن نقوم بإحالات رسمية إلى CMA قريبًا للشركات التي تطلب إعادة تحديد CMA لتصميم PR24 الخاص بها. “
ورفضت CMA التعليق.
تحدد OFWAT فواتير لإنجلترا وويلز على مدار خمس سنوات. سمحت تسويتها النهائية ، التي تغطي 2025 إلى 2030 ، لشركات المياه برفع متوسط الأسعار بنسبة 36 ٪ على مدى خمس سنوات من 1 أبريل ، قبل إضافة التضخم. وقال OFWAT إن نهر التايمز يمكن أن تزيد من الفواتير من 436 جنيهًا إسترلينيًا إلى 588 جنيهًا إسترلينيًا ، وترفض طلبها على زيادة إلى 667 جنيهًا إسترلينيًا.
من المفهوم أن نهر التايمز يجادل بأنه دون التساهل على العقوبات على الأداء الضعيف المعروف باسم حوافز تسليم النتائج والغرامات والتكاليف الأخرى ، يمكن أن يتسجيل المستثمرون الجدد لعائدات من 0 ٪ إلى 0.5 ٪ فقط. إعادة كتابة خطة الإنفاق لمدة خمس سنوات من شأنها أن تسمح للمستثمرين بالحصول على عائد بنسبة 3 ٪ ، ومن المفهوم أن المطالبة.
كما أنها تريد من العملاء تحمل معظم تكلفة الإنفاق الزائد. يريد التايمز إنفاق ما يقرب من 24 مليار جنيه إسترليني على مدى فترة الخمس سنوات ، مقارنة مع 20.5 مليار جنيه إسترليني يسمح به OFWAT.
بعد الترويج النشرة الإخبارية
هناك الطلب المركزي على التايمز ومقرضيها هو أنه يجب أن يتحمل 10 ٪ فقط من تكلفة الإنفاق الزائد ، مع تمرير 90 ٪ للعملاء ، وفقًا للمصادر. ومع ذلك ، فإن ما يسمى “القرار النهائي” في OFWAT قد قضى أن التايمز يجب أن تحمل 60 ٪ من تكلفة أي زيادة في البصر.
إن خطة التايمز لإنفاق 23.7 مليار جنيه إسترليني على مدى السنوات الخمس المقبلة تعني 3.2 مليار جنيه إسترليني من الإنفاق – مما يعني أنه يمكن تكديس حوالي 2.9 مليار جنيه إسترليني من الإنفاق على العملاء.
لقد أنفقت التايمز باستمرار أكثر بكثير على إصلاح شبكتها الفيكتورية الصاخبة مما سمح به Ofwat.
تُظهر وثيقة التايمز الداخلية التي شاهدتها الجارديان أيضًا غرامات بلغ مجموعها 428 مليون جنيه إسترليني بحلول مارس 2027. وقد تواجه أيضًا غرامات أخرى لإخفاقات في المشاريع البيئية ، كشفت من قبل الوصي في ديسمبر.
هناك أيضًا مخاوف من أن الدائنين ، يمثلونه بورليسون في جيفريز ، يمكن اعتبارهم بمثابة مديري الظل في التايمز ، بالنظر إلى مشاركتهم الحميمة في محادثات إعادة الهيكلة واستراتيجيتها.
قال التايمز ووتر إنه سينفد النقود في 24 مارس دون شريان حياة الديون البالغ 3 مليارات جنيه إسترليني ، التي ستدفع فائدة سنوية بنسبة 9.5 ٪.
من بين حاملي ديون “Class A” ، التي يمثلها Jefferies ، صناديق التحوط الأمريكية مثل Elliott Management و Silver Point ، وكذلك المستثمرين البريطانيين بما في ذلك ABRDN و M&G وسيكون مستحقًا حوالي 19 مليار جنيه إسترليني ، بمجرد إضافة 3 مليار جنيه إسترليني من الديون الجديدة.
الشركة والدائنين يائسون لتجنب التأميم المؤقت الذي يمكن أن يمحو استثماراتهم. ومع ذلك ، يجادل بعض السياسيين والناشطين بأن التأميم سيوفر قيمة أفضل لدافعي الضرائب والعملاء.
وقال متحدث باسم المقرضين: “يركز الدائنون من فئة التايمز ووتر على دعم الشركة لتأمين رأس المال الجديد للأسهم وتحويل أدائها بحيث توفر نتائج أفضل للبيئة وعملائها في أسرع وقت ممكن. سيمنع هذا الحل القائم على السوق التأميم المؤقت للشركة ودافعي الضرائب على خطاف للمليارات. “
وقال متحدث باسم التايمز: “لدينا مشاركة مستمرة مع OFWAT كجزء من عملية إعادة الرسملة التي يتم إجراؤها”.
