راشيل ريفز تنفد بسرعة من غرفة التلمس وسط تكاليف الاقتراض المرتفعة والتضخم العنيدة والاقتصاد البطيء ووعد بالعثور عليه مليارات الجنيهات لإنفاق الدفاع الإضافي.
يوم الثلاثاء ، سيحصل المستشار على الحكم النهائي من مكتب مسؤولية الميزانية (OBR) قبل بيانها الربيعي في 26 مارس حول ما إذا كانت قواعدها المالية قد تم تحطيمها من خلال زيادة الضغوط المالية منذ ميزانية الخريف الماضي.
بعد جولة في صافرة جنوب إفريقيا في وقت سابق من هذا الأسبوع لحضور اجتماعات مع وزراء مالية G20 للتأكيد على أهمية زيادة الإنفاق الدفاعي ، من المتوقع على نطاق واسع أن يعود ريفز إلى الأخبار السيئة.
ستكون “توقعات ما قبل التدابير السابقة” لـ OBR هي المفتاح لأنها ستُظهر للمستشارة مقدار ما تتم تركه في رأسها ، إن وجدت ، ضمن قواعدها المالية التي فرضتها ذاتيًا. لذلك سوف يدعم أي إجراء يجب أن تتخذه. سيتم بعد ذلك دمج قرارات سياسة ريفز في تقرير التوقعات الاقتصادية والمالية النهائية المنشورة جنبًا إلى جنب مع بيان الربيع.
ماذا حدث إلى غرفة المستشار؟
مرة أخرى في ميزانية أكتوبر ، كانت ريفز قد استردت 9.9 مليار جنيه إسترليني من الرأس في الاحتياطي مقابل حكمها المالي الأساسي-والتي تتطلب إنفاقًا يوميًا لتطابقه بإيصالات الضرائب في السنة الخامسة من التنبؤ.
ومع ذلك ، فإن الحكومة تستعير أكثر من توقعات OBR ، وارتفعت تكاليف خدمة ديون بريطانيا بشكل حاد على الأسواق المالية.
المحللون في رأس المال الاقتصاد توقع أن هذا يمكن أن يخلل من غرفة المستشار من 9.9 مليار جنيه إسترليني إلى 2.8 مليار جنيه إسترليني. ومع ذلك ، هناك عوامل أخرى من شأنها أن تؤثر على تقييم OBR.
اقتصاد تحت الضغط
كان النمو في الاقتصاد البريطاني أضعف من المتوقع في شهر أكتوبر ، بعد أن تجنب الضيق ركودًا في النصف الثاني من عام 2024. ومن المتوقع على نطاق واسع أن تنقل OBR تقريبًا توقعات نموها البالغة 2 ٪ تقريبًا لمدة 2025 إلى 1 ٪. بالإضافة إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض ، يقول المحللون إن توقعات النمو الأضعف يمكن أن تؤدي إلى القضاء على غرفة المستشار.
تم تسليط الضوء على الخطر من قبل بنك إنجلترا بعد أن انخفض توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لمدة 2025 من 1.5 ٪ إلى 0.75 ٪.
ومن المتوقع أيضًا أن يلتصق التضخم بمستويات أعلى مما توقعه OBR. في شهر أكتوبر ، توقعت هيئة الرقابة التضخم بنسبة 2.6 ٪ في عام 2025. يتوقع البنك الآن أن يصل إلى 3.7 ٪ في أواخر الصيف.
لقد حذر قادة الأعمال ميزانية الخريف في ريفز إلى الرياح المعاكسة الاقتصادية ، بحجة زيادة 25 مليار جنيه إسترليني في مساهمات تأمين صاحب العمل الوطنية سوف يجبرهم على خفض الوظائف أو رفع الأسعار.
ومع ذلك ، أخبر ريفز صحيفة الجارديان الأسبوع الماضي أنه لن يكون هناك انعطاف على ميزانية الخريف. “أنا لا أعيد أن أعيد أن أعيد هذه الميزانية بأي شكل من الأشكال. لقد كانت ميزانية مكنتنا من البدء في خفض قوائم انتظار NHS ، ووضع المزيد من الأموال في الدفاع وإعادة استقرار اقتصادنا. “
ماذا يمكن للمستشار أن يفعل؟
وقالت وزارة الخزانة إن القواعد المالية “غير قابلة للتفاوض” ، في إشارة إلى أن توقعات OBR التي تظهر خرقًا من شأنها أن تقود المستشار إلى خفض الإنفاق أو رفع الضرائب للتأكد من أنهم ما زالوا يتم الوفاء به. مع وعد ريفز بعدم تربية أكبر ثلاثة إيرادات في الخزانة – ضريبة الدخل ، ضريبة القيمة المضافة والتأمين الوطني – وتحت الضغط لتمويل إحياء في الخدمات العامة ، سيكون ذلك صعبًا.
بعد الترويج النشرة الإخبارية
وقال تشارلي بين ، عضو سابق في OBR ونائب حاكم البنك السابق ، إنه سيكون من الأفضل للمستشار إما أن يسمح للاقتراض بالارتفاع-كسر القاعدة المالية-أو الإعلان عن ارتفاع ضريبي واسع القاعدة.
“إن طريقة أكثر البالغين في المتابعة ستكون للمستشار أن يقول:” حسنًا ، حسنًا ، أنا الآن أتجاوز قاعدتي ببضع مليارات أو أي شيء آخر ، لكننا نعرف أن التنبؤات ترتد حولها. لم أكمل مراجعة الإنفاق وقال “وسأعود إلى هذا في الخريف”.
“ومع ذلك ، فإن القول ببساطة أنه من المحتمل ألا يقطع الجليد في المنعطف الحالي – وعلى وجه الخصوص بالنظر إلى أن مصداقيتها ربما تكون قد أضعفت إلى حد ما.”
يُظهر وعد Keir Starmer بوعده ، وعد Keir Starmer بزيادة الإنفاق الدفاعي إلى 2.5 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2027 ، على قطع ميزانية المساعدات الدولية ، بعد أن حذرت Reeves من “القرارات الصعبة” للالتزام بالقواعد المالية.
لمواجهة ارتفاع تكاليف خدمة الديون والاقتصاد البطيء الذي يضرب الموارد المالية للحكومة ، أشارت Reeves إلى أنها ستعطي الأولوية لتخفيضات الإنفاق و “التخلص من النفايات”.
قد يعني هذا ضبطًا أكثر صرامة على الإنفاق العام في السنوات اللاحقة من البرلمان ، على الرغم من أن التفاصيل لا تزال قيد العمل لمراجعة الإنفاق – من المقرر الانتهاء منها في يونيو. يمكن أيضًا الإعلان عن التخفيضات في الفوائد ، مما يزعج الجمعيات الخيرية و تَعَب من بينهم.
وعدت ريفز في أواخر العام الماضي أنه لن يكون هناك المزيد من الزيادة الضريبية ، بهدف تهدئة غضب الأعمال بعد ميزانية الخريف. لكن قوة لغتها في هذه النقطة قد خففت في الأسابيع الأخيرة. ذكرت صحيفة فاينانشال تايمز أيضًا أن ريفز كانت تترك الباب مفتوحًا للتغييرات – بما في ذلك تمديد محتمل للتجميد على عتبات ضريبة الدخل بعد عام 2028.
قالت ريفز الأسبوع الماضي إنها ملتزمة “بعدم تكرار أي شيء كهذا كان علي القيام به في أكتوبر” ، عندما أعلنت عن ارتفاع 40 مليار جنيه إسترليني ، لكنها لم تستبعد تدابير إيرادات أصغر.
“لا توجد طريقة يقوم المستشار بربط أنفسهم بقدر ما سيستبعدهم إجراء تغييرات على الضرائب مرة أخرى. قالت: “لن أقع في هذا الفخ”.
