ارتفعت عائدات السندات في جميع أنحاء العالم، مما يهدد برفع معدلات الرهن العقاري ومدفوعات بطاقات الائتمان لمئات الملايين من الناس. والولايات المتحدة ليست استثناء.
ويبلغ العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، أو المبلغ المدفوع لحاملي السندات سنويا، نحو 4.8%، وهو ما يمثل قفزة بنحو نصف نقطة مئوية خلال الشهر الماضي. ويمثل هذا الرقم أعلى عائد لسندات الخزانة لمدة 10 سنوات في 14 شهرا.
ارتفعت العائدات في الأيام الأخيرة بعد أن أعطى تقرير الوظائف الأقوى من المتوقع الأسبوع الماضي الاحتياطي الفيدرالي سببًا لتأخير توقعات تخفيض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
جاءت هذه الأخبار بعد أن أدى استمرار التضخم العنيد لمدة أشهر إلى إضعاف الآمال في خفض أسعار الفائدة في أوائل عام 2025.
وقال محللون إن ارتفاع عوائد السندات قد يؤثر سلبا على المقترضين، لكن المدفوعات السنوية الأكبر من سندات الخزانة منخفضة المخاطر يمكن أن تعوض بعضا من هذا الألم. وأضافوا أن ارتفاع العائدات قد يجعل من الصعب على سوق الأسهم الحفاظ على مكاسبها من السنوات السابقة، لكن التأثير الدقيق لا يزال غير مؤكد.
وقال آدم لامب، الرئيس التنفيذي لشركة Mint Wealth Management، لشبكة ABC News: “إن ارتفاع أسعار الفائدة على السندات سيؤثر بالتأكيد على الجميع”.
إليك ما تعنيه زيادة عوائد السندات بالنسبة لأموالك، وفقًا للخبراء:
“يفيد المدخرين ويعاقب المقترضين”
وقال الخبراء إن الجانب السلبي لارتفاع عائدات السندات واضح: تكاليف الاقتراض ترتفع.
وقال دومينيك بابالاردو، كبير الاستراتيجيين متعددي الأصول في Morningstar Investment Management، لـ ABC News، إن عوائد سندات الخزانة طويلة الأجل تساعد في تحديد مدفوعات الفائدة للرهون العقارية وبطاقات الائتمان وقروض السيارات وأي نوع آخر من الاقتراض.
وتتجسد هذه المعاناة المالية في سوق الإسكان، حيث ارتفع متوسط سعر الفائدة على الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا إلى 6.93%، حسبما تظهر بيانات فريدي ماك. وفي سبتمبر/أيلول، كان متوسط المعدل يحوم فوق 6% بقليل.
وقال بابالاردو “أي شخص يتعين عليه اقتراض أموال سيتعين عليه دفع أسعار فائدة أعلى، وبالتالي زيادة تكاليفه”.
ومع ذلك، فإن تأثير عوائد السندات على المستهلكين ليس سلبيا تماما.
ويعني هذا الاتجاه عوائد أفضل للمستثمرين الذين يضعون أموالهم في أدوات مالية مثل صناديق سوق المال أو حسابات التوفير ذات الفائدة المرتفعة، وهي استثمارات أكثر أمانًا من سوق الأوراق المالية.
يبلغ متوسط العائد لصندوق سوق المال – مجموعة من الاستثمارات في ديون الحكومة والشركات منخفضة المخاطر – 4.27٪، وفقًا لـ Vanguard. وقال الخبراء إن هذا المعدل يتجاوز بكثير معدل التضخم الحالي البالغ 2.7% على أساس سنوي، مما يعني أن صندوق سوق المال يوفر فرصة لتحقيق عوائد حتى عند حساب التضخم.
وقال جيم بيانكو، محلل السوق في شركة بيانكو للأبحاث، لـ ABC News: “بالنسبة لأولئك الذين يريدون أن يروا أموالهم ترتفع بشكل أسرع من معدل التضخم، يمكنهم القيام بذلك الآن دون أي مخاطر تقريبًا”.
وبعبارة أخرى، فإن ارتفاع عوائد السندات ينذر بأيام جيدة قادمة لأولئك الذين لديهم أموال يدخرونها، وأيام سيئة لأولئك الذين يحتاجون إلى قرض.
وقال بابالاردو: “إن أسعار الفائدة المرتفعة تفيد المدخرين وتعاقب المقترضين”.
رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يلقي تصريحات لوسائل الإعلام خلال مؤتمر صحفي في بنك الاحتياطي الفيدرالي في واشنطن العاصمة في 18 ديسمبر 2024.
شون ثيو / وكالة حماية البيئة عبر Shutterstock
المخاطر بالنسبة لسوق الأوراق المالية
وقال الخبراء إن ارتفاع عوائد السندات يمكن أن يكون أيضًا علامة تحذير لسوق الأسهم.
وتباطأ التضخم بشكل كبير من ذروته التي تجاوزت 9% في يونيو/حزيران 2022، لكن زيادات الأسعار تظل أعلى من المعدل المستهدف البالغ 2%. وقد ارتفع معدل التضخم في الأشهر الأخيرة.
ويتوقع التجار ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول، مما يشير إلى توقعات بنوبة تضخم أطول أمدا مما كان يعتقد في السابق قبل بضعة أشهر فقط.
إذا تحقق هذا القلق، فسيحتاج البنك المركزي إلى إبقاء تكاليف الاقتراض مرتفعة، مما قد يفرض ضغوطًا هبوطية على النشاط الاقتصادي ويضعف أرباح الشركات.
وقال لامب من مينت ويلث “الأسهم لا تبدو جذابة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة”.
ارتفعت سوق الأسهم إلى مستويات قياسية في عام 2024، لتواصل المكاسب الكبيرة التي تحققت في العام السابق. س&ارتفع مؤشر P 500 – المؤشر الذي ترتبط به العديد من الأشخاص 401 (ك) – بنسبة 25٪ في العام الماضي.
وقال بيانكو إن السوق قد تشهد فترة تباطؤ في عام 2025. وأضاف: “ستحصل على أنواع أكثر اعتدالا من العوائد”.
ومع ذلك، قال بعض الخبراء إن أداء الأسهم قد يتحدى التوقعات، كما حدث في السنوات السابقة عندما توقع العديد من المحللين حدوث انكماش اقتصادي.
وربما تتم السيطرة على التضخم في وقت أقرب من المتوقع، أو قد تؤدي المبادرات التي طرحها الرئيس المنتخب دونالد ترامب إلى تسريع النمو الاقتصادي، حتى في مواجهة أسعار الفائدة المرتفعة.
وقال بيانكو إن احتمال النمو السريع يمثل مخاطرته الخاصة، حيث من المرجح أن يؤدي الاقتصاد المزدهر إلى زيادة الطلب الاستهلاكي وزيادة الأسعار.
وأضاف أن التوقعات الشائكة لسوق الأسهم قد تعزز شهية المستثمرين للسندات.
وقال بيانكو: “صناديق السندات ستعيد لك معظم ما ستعيده لك سوق الأسهم، ولكن بمخاطر أقل”.
