مومباي: اقترح مجلس الأوراق المالية والبورصة في الهند (SEBI) تغييرًا كبيرًا في الطريقة التي يتم بها حساب الاهتمام المفتوح (OI) في سوق مشتقات الأسهم. في بيان ، اقترح المنظم الانتقال إلى طريقة “مكافئة في المستقبل” بدلاً من الحساب القائم على القيمة الافتراضية الحالية.
يهدف هذا التحول إلى منع الأسهم من الدفع بشكل غير عادل إلى فترة الحظر بسبب التلاعب. أوضح SEBI أن طريقة القيمة الافتراضية الحالية تضيف القيمة الإجمالية لجميع عقود العقود المستقبلية والخيارات دون النظر في مخاطر السوق الفعلية.
قد يجعل هذا في بعض الأحيان أن الأسهم تظهر بشكل كبير وتؤدي إلى حظر حتى عندما يكون المخاطر غير كبيرة. على النقيض من ذلك ، تحسب الطريقة المكافئة المستقبلية المقترحة الفائدة المفتوحة بناءً على مقدار تحرك العقد مع الأسهم بدلاً من قيمته الإجمالية.
هذا من شأنه أن يمثل صورة أكثر دقة لمخاطر السوق وتقليل القيود التجارية غير الضرورية. يتم تشغيل فترة الحظر في سوق المشتقات عندما يتم اختراق الحد التداول للسهم. عندما يحدث هذا ، يمكن للتجار إغلاق مواقفهم الحالية فقط ولكن لا يمكنهم اتخاذ مواقف جديدة في العقود المستقبلية وعقود الخيارات لهذا السهم.
يعتقد SEBI أن تغيير طريقة الحساب سيقلل من تواتر الأسهم التي تدخل فترة الحظر ، مما يجعل التداول أسهل بالنسبة للمستثمرين الصغار. اقترح SEBI أيضًا تغييرات على حدود الموضع على مستوى السوق (MWPL) ، والتي تحدد الحد الأقصى للتداول المسموح به للسهم.
حاليًا ، تم تعيين MWPL بنسبة 20 في المائة من القيمة السوقية للحفاظ على الأسهم. يقترح المنظم الآن صيغة منقحة ، حيث ستكون MWPL أقل من 15 في المائة من القيمة السوقية الحرة أو 60 ضعف متوسط قيمة التسليم اليومي (ADDV) في السوق النقدية.
وفقًا لتحليل SEBI لبيانات السوق من يوليو إلى سبتمبر 2024 ، يمكن أن تقلل هذه التغييرات بشكل كبير من عدد الأسهم التي تدخل فترة الحظر. خلال هذه الفترة ، كان هناك 366 حالة من الأسهم التي يتم وضعها تحت فرض حظر. بموجب طريقة الحساب الجديدة ، كان هذا الرقم قد انخفض إلى 27 فقط.
لتعزيز مراقبة السوق ، تخطط SEBI أيضًا لإدخال عمليات فحص داخل اليوم لخرقات MWPL أربع مرات على الأقل خلال جلسة تداول. حاليا ، يتم فحص هذه الانتهاكات فقط في نهاية يوم التداول. سيسمح النظام الجديد للتجار بالرد بسرعة أكبر على تغييرات السوق وتقليل المخاطر المفاجئة.
